دانلود ترجمه مقاله نقش قیمت طلا در شاخص های منطقه ای بازار بورس

1. مقدمه 2. داده ها و روش تحقیق اقتصادسنجی 3. یافته ها و بحث و بررسی 4. بررسی استواری 5. نتیجه گیری پیوست

مقدمه: طلا، یک دارایی مالی و فیزیکی ضروری محسوب می شود و از سه کارکرد قابل توجه نظیر پولی، غیرتولیدی (دارایی ذخیره) و عملکرد مالی برخوردار است. اولا، طلا به دلیل برخورداری از ویژگی‌ های کالایی بودن خود می‌تواند به عنوان نوعی وسیله مبادله مورد استفاده قرار گیرد. همچنین، می توان از آن به عنوان ارز نیز استفاده نمود. این ویژگی به تابع پولی طلا معروف است. تحت اولین استاندارد، طلا به عنوان ارز مورد استفاده قرار می گیرد. طبق اظهارات لوسی و همکاران (2017)، همچنین به دلیل این تابع پولی، طلا می تواند به عنوان پوششی در برابر ریسک تورم مورد استفاده قرار گیرد. زیرا یک دارایی واقعی محسوب می شود و می تواند همراه با تورم افزایش یابد. دوما، طلا تابع غیر تولیدی (دارایی ذخیره) محسوب می شود. یعنی برای مقاصد مالی و پولی بیشتر از فرآیندها یا اهداف تولید صنعتی مورد استفاده قرار می گیرد. شایان ذکر است که هنوز بسیاری از کشورها از طلا به عنوان بخشی از ذخایر خارجی خود برای پشتیبانی از نرخ ارز استفاده می کنند. این ویژگی‌ها ذکر شده، نه تنها طلا را برای سرمایه‌ گذاران، بلکه برای بانک‌های مرکزی و دولت‌ها به یک دارایی مهم تبدیل می‌کند. از اینرو، می‌توان آن را بخش مهمی از ذخایر بین ‌المللی تلقی کرد (لوسی و همکاران، 2017). سوما، طلا برای پوشش ریسک و تنوع پورتفولیو مورد استفاده قرار می گیرد. زیرا به عنوان یک ملجا امن محسوب می شود و دارای همبستگی منفی با سایر دارایی های مالی نظیر سهام است. سرمایه‌گذاران در طول بحران‌ هایی نظیر بحران سلامت کووید 19 به سمت طلا به عنوان یک ملجا ایمن حرکت می‌کنند. این مشخصه به عملکرد مالی طلا معروف است. همچنین، طلا می تواند به طور قابل ملاحظه ای با سایر ابزارهای مالی نظیر نرخ ارز، نفت (و سایر کالاها) و بازارهای سهام در تعامل باشد (باور و مک درموت، 2010؛ بریدین و همکاران، 2015؛ چودری و همکاران، 2015؛ سینر و همکاران، 2013؛ گیل-آلانا و همکاران، 2017؛ جوی، 2011؛ لاو و همکاران، 2017؛ 2017؛ ربوردو، 2013). لازم به ذکر است که طلا به عنوان یک ملجاء ایمن محسوب می شود زیرا می تواند به عنوان یک ابزار پوششی در برابر عدم اطمینان در زمان رویدادهای شدید در بازارهای مالی مورد استفاده قرار گیرد. (باور و لوسی، 2010؛ بیالکوفسکی و همکاران، 2015؛ لی و لوسی، 2017). با این وجود، این ویژگی طلا توسط ژن و همکاران (2018) مورد سوال قرار گرفته است. در این مطالعه، بر عملکرد مالی طلا تمرکز کرده و به تحلیل تعامل بین قیمت این فلز براق و بازده بازار سهام در هند می پردازیم. همچنین شایان ذکر است که هند جزو ده کشور دارنده این فلز زرد محسوب می شود. همچنین، گزینه های متعدد سرمایه گذاری در طلا در هند وجود دارد. این گزینه ها عبارتند از ETF های طلا که در طلای فیزیکی، شمش، طرح‌ های طلای الکترونیکی مانند اوراق قرضه مستقل طلا (GSBs)، صادر شده توسط بانک مرکزی هند به نمایندگی از دولت هند، و صندوق‌ های مشترک طلا و غیره سرمایه گذاری می شوند. طلا در هند به عنوان نمادی از وضعیت در نظر گرفته می شود زیرا نمادی از ثروت محسوب می شود. همچنین این باور وجود دارد که در طول زندگی زناشویی به خوشبختی منجر می شود. روپیه در تعیین قیمت این یک فلز درخشان در هند نقش حیاتی را ایفا می‌کند. قیمت طلا در هند نیز دارای نوسانات زیادی است و دولت هند واردات محموله‌ای آنرا ممنوع کرده است، که این امر به بروز خلل در بازارهای سهام منجر شده است. طلا همچنین برای تبدیل پول سیاه به پول سفید در اقتصاد هند مورد استفاده قرار گرفته و 20-25% کل اقتصاد آن کشور را تشکیل می دهد.

Introduction: Gold is an essential financial and physical asset since it performs three noteworthy functions: monetary, non-production (reserve asset), and financial functions. First, due to its features of being a commodity, gold can be used as a medium of exchange; and therefore, it can be used as a currency. This feature is known as the monetary function of gold. It was used as a currency under the first gold standard. According to Lucey et al. (2017), gold can also be used as a hedge against inflation risk due to this monetary function since it is a real asset and can rise with inflation. Second, gold has the non-production (reserve asset) function; that is, it is used for financial and monetary purposes more than in industrial production processes or purposes. Many countries are still using gold as a part of their foreign reserves to support their exchange rates. These features make gold an important asset not only for investors but also for central bankers and governments since it can be considered an important part of international reserves (Lucey et al., 2017). Third, gold has been used for hedging and portfolio diversification since it is viewed as a safe haven because it has negative correlations with other financial assets like stocks. Investors move to gold as a safe have during crises like the COVID-19 health crisis. This feature is known as the financial function of gold. Put differently; gold is a significant hedge tool. Therefore, it can significantly interact with other financial instruments such as the exchange rate, oil (and other commodities), and stock markets (Baur and McDermott, 2010; Bredin et al., 2015; Choudhry et al., 2015; Ciner et al., 2013; Gil–Alana et al., 2017; Joy, 2011; Lau et al., 2017; Kang et al., 2017; Reboredo, 2013). Note that gold is considered as a safe haven since it can be used as a hedging tool against uncertainty at times of extreme events in the financial markets (Baur and Lucey, 2010; Bialkowski et al., 2015; Li and Lucey, 2017). However, this function of gold has been questioned by Zhen et al. (2018). In this paper, we focus on the financial function of gold and aim to analyze the interaction between the price of this shiny metal and the stock market returns in India. We should note that India is among the ten countries that hold this yellow metal. There are several investment options in gold in India. These include gold ETFs that invest in physical gold, bullion, E-gold schemes such as gold sovereign bonds (GSBs), issued by the Reserve Bank of India on behalf of the Indian government, and gold mutual funds etc. Gold in India is considered as a status symbol as it symbolizes wealth. It is also believed that it brings luck and happiness during the married life. The rupee plays a vital role in determining the landed cost of the dollar-quoted shiny metal in India. The price of gold in India has also been very volatile, and the Indian government imposed a ban on consignment imports,1 which disrupted the safe-haven property of this metal that implies the stock markets. Gold is also used to convert black money to white money in the underground economy of India, which constitutes 20-25% of the entire economy of that country.