دانلود ترجمه مقاله منابع مالی، سرمایه گذاری در تحقیق و توسعه و ریسک سازمانی

1. مقدمه 2. تحلیل نظریه و فرضیات 3. روش تحقیق 4. نتایج تحلیل تجربی 5. نتیجه گیری

نتیجه گیری: در این مقاله، ما شرکت های منتخب GEM را از سال 2010 تا 2014 به عنوان نمونه تحقیق برای بررسی رابطه میان منابع تامین مالی، سرمایه گذاری های تحقیق و توسعه (R & D) و ریسک سازمانی شرکت های دارای تکنولوژی بالا و شرکت های نوآورانه مستقل انتخاب کرده ایم. بر اساس آنالیزهای تجربی، بیشتر فرضیات تایید گردیده اند. و نتایج حاصله نشان می دهند که شدت R & D ارتباط مثبتی با تامین مالی درونی دارد در حالی که شدت R & D رابطه ای منفی با نسبت بدهی دارایی دارد. علاوه بر این، تحلیل های تجربی حاکی از رابطه پارابولیکی بین امتیاز Z (شاخص اندازه گیری ریسک شرکت) و شدت R & D می باشد و بدین معنی است که ریسک شرکتی در مرحله اول کاهش یافته و سپس با افزایش سرمایه گذاری در R & D افزایش می یابد. این مطالعه نشان داده که اولین انتخاب برای شرکت های نوآور و با تکنولوژی بالا، تامین مالی داخلی هنگام سرمایه گذاری در R & D بوده و به عنوان منبع مالی دارای ریسک و هزینه کم در نظر گرفته می شود. در صورتی که این منبع نتواند نیاز شرکت را بر طرف کند، آنها منابع مالی خارجی را در نظر خواهند گرفت. روش تامین مالی با نظریه مرتبه پیکینگ سازگاری دارد. آنالیزهای بالا نشان می دهند که در مراحل اولیه فعالیت های R & D، شرکت ها سرمایه زیادی را در R & D صرف کرده و امتیاز Z را کاهش می دهند که این موضوع باعث افزایش ریسک مالی شرکت می گردد؛ ولی با توسعه فعالیت های R & D شرکتی، سرمایه گذاری در R & D در سطح پایداری باقی مانده و باعث می شود که امتیاز Z افزایش یافته و ریسک شرکتی کنترل گردد. بر اساس آنالیزهای بالا، می توانیم بدانیم که منابع مالی تاثیری روی شدت R & D شرکت های GEM داشته و شدت سرمایه گذاری R & D منجر به تاثیرگذاری روی ریسک شرکتی خواهد شد.

Conclusions: In this paper, we choose GEM listed companies from 2010 to 2014 as the research sample to study the relationship among financing source, R&D investment and enterprise risk of the high-tech enterprises and independent innovation enterprises. Based on the empirical analysis, most of the hypotheses are supported. And obtained results show that R&D intensity is positively correlated with endogenous financing, while R&D intensity is negatively correlated with asset-liability ratio. Furthermore, the empirical analyses reveal a parabolic relationship between Z-score (the index of measuring the enterprise risk) and R&D intensity, which means that the enterprise risk firstly decreases and then increases with the rise of R&D investment. The study shows that the first choice for high-tech and innovative enterprises is endogenous financing when they invest in R&D, which is considered as the low-risk and low-cost source of funds. If the source cannot meet the need of the enterprises, they would consider the external debt financing. The financing method is consistent with the pecking order theory. The above analysis further shows that in the early stage of R&D activities, enterprises will put a lot of capital into R&D investment, which makes Z-score decrease and corporate financial risk rise; But with the development of enterprise R&D activities, the R&D investment will be maintained at a stable level, making Z-score increase and corporate risk controlled. Based on the above analysis we can know that the sources of financing will have an impact on R&D investment intensity of GEM companies, while R&D investment intensity will affect the risk of enterprises.