دانلود ترجمه مقاله تامین مالی سرمایه در گردش، عملکرد شرکت و محدودیت های مالی

1. مقدمه 2. مروری بر نظریه و تجربیات 3. داده ها و روش 4. نتایج تجربی 5. نتیجه گیری

هدف: هدف این مقاله، بررسی رابطه بین تامین مالی سرمایه کاری و عملکرد شرکت برای یک نمونه از 437 شرکت هندی غیرمالی است. علاوه بر آن، این مطالعه، تاثیر محدودیت های مالی بر رابطه تامین مالی سرمایه در گردش- عملکرد را مورد بررسی قرار می دهد. طراحی/روش تحقیق/رویکرد: این مطالعه براساس داده های مالی ثانویه از 437 شرکت هندی غیرمالی بدست آمده از پایگاه داده Capitaline مربوط به یک دوره 10 ساله (2007 تا 2017) می باشد. این مطالعه از روش تعمیم یافته دو مرحله ای از روش گشتاوری برای رسیدن به این نتایج استفاده کرد. یافته ها: نتایج این مطالعه، رابطه U معکوس (∩) بین تامین مالی سرمایه در گردش و عملکرد شرکتی را مورد تایید قرار داد. علاوه بر آن، نویسندگان دریافتند که شرکت هایی که احتمالاً از نظر مالی محدودیت کمتری دارند، می توانند قسمت بیشتری از سرمایه درگردش خود را با استفاده از بدهی کوتاه مدت، تامین مالی کنند. اصالت/ارزش: این مطالعه در ادبیات محدود فعلی با آزمون کردن تاثیر محدودیت های مالی بر رابطه بین تامین مالی سرمایه در گردش و عملکرد شرکت، مشارکت می کند. مقدمه: سرمایه در گردش، عملاً تفاضل بین دارایی های فعلی و بدهی های فعلی است. اگر این تفاضل مثبت باشد یا اگر دارایی های فعلی بیشتر از بدهی های جاری باشند، آنگاه لازم می شود شرکت برروی الزام سرمایه درگردش مثبت خود، سرمایه گذاری کند. اما، روش تامین سرمایه درگردش توسط یک شرکت، بر عملکردش تاثیر دارد (بانیوس-کابالرو و همکاران، 2016). ممکن است شرکت ها یک استراتژی سرمایه درگردش محافظه کارانه را با سرمایه گذاری بیشتر در دارایی های جاری که با استفاده از نسبت کم منابع کوتاه مدت صندوق ها یا وجوه تامین می شوند، اتخاذ کنند. این استراتژی به یک شرکت اجازه می دهد تا ریسک تامین مالی مجدد و ریسک بهره را بطور همزمان کاهش دهد، این رویکرد می تواند یک شرکت را وادار به متحمل شدن هزینه زیاد نقدشوندگی کند. برعکس، یک شرکت ممکن است استراتژی مدیریت سرمایه جاری هجومانه با سرمایه گذاری مبالغ کمتر در دارایی های جاری که بوسیله بکار گیری نسبت زیاد منابع کوتاه مدت وجوه تامین مالی می شوند، اتخاذ کند. این استراتژی ممکن است به یک شرکت اجازه دهد تا هزینه های تامین مالی خود را کاهش دهد و همچنین هزینه های نمایندگی را رفع کند، اما این رویکرد ممکن است شرکت را وادار به متحمل شدن هزینه زیاد عدم نقد شوندگی کند.

Purpose – The purpose of this paper is to examine the relationship between working capital financing and firm performance for a sample of 437 non-financial Indian companies. In addition, this study examines the impact of financial constraints on working capital financing–performance relationship. Design/methodology/approach – The study is based on secondary financial data of 437 non-financial Indian companies obtained from Capitaline database, pertaining to a period of 10 years (2007–2016). This study employs two-step generalized method of moments techniques to arrive at results. Findings – Results of the study confirm the inverted U-shape relationship between working capital financing and firm performance. In addition, the authors also found that the firms that are likely to be less financially constrained can finance greater proportion of working capital using short-term debt. Originality/value – This study contributes to the scant existing literature by testing the impact of financial constraints on the relationship between working capital financing and firm performance, representing a typical emerging market in India. Introduction: Working capital is actually a difference between current assets and current liabilities. If the difference is positive or if current assets are more than current liabilities, then there is a need for the firm to finance its positive working capital requirement. However, the way firm finances its working capital has an impact on its performance (Baños-Caballero et al., 2016). Firms may either adopt a conservative working capital management strategy by investing larger amounts in current assets that are financed by utilizing low proportion of short-term sources of funds. This strategy allows a firm to reduce both the refinancing and interest risk at the same time this approach might force a firm to bear the high cost of liquidity. Conversely, a firm may adopt an aggressive working capital management strategy by investing smaller amounts in current assets that are financed by utilizing the high proportion of short-term sources of funds. This strategy might allow a firm to reduce its financing costs and also mitigate agency costs, however, this approach might push the firm to bear the high cost of illiquidity.