دانلود ترجمه مقاله مطالعه ای بر محدودیت های مالی در سرمایه گذاری

1. مقدمه 2. مقالات قبلی: مروری منتخب 3. محدودیت های مالی و سرمایه گذاری در صنعت تولید بریتانیا: فرضیات 4. منابع داده، مشخصه ها و استراتژی تست 5. مشخصات اقتصاد سنجی 6. نتایج و بحث و بررسی 7. نتیجه گیری کلی

مقدمه: بحران مالی که بریتانیا را در سال های 2007 و 2008 تحت تاثیر قرار داده بود شامل یک شوک هم در بخش تامین اعتبارات و هم در بخش تقاضای اعتبارات بود. شرایط تغییر یافته، فرصتی را برای بررسی سوالاتی در رابطه با در دسترس بودن اعتبار برای شرکت های کوچک و متوسط را ایجاد کرد، همچنین این موضوع مورد بررسی قرار گرفت که آیا شرکت های کوچک با مشکلات خاصی در زمینه دسترسی به بودجه برای گسترش در زمان های عادی و شرایط بحرانی محدودیت های اعتباری که مشخص کننده بحران مالی هستند، روبرو می باشند یا نه. موضوع دوم برای ارزیابی پیش بینانه شاخص های مالی مانند بتای سطح شرکتی در دوره هایی که انتظار می رود شرایط اعتباری بدتر شوند، بسیار مهم است. درک این موضوع نیز برای سیاست گذاران مهم است که آیا محدودیت های سرمایه گذاری باید مرتبط با در دسترس بودن اعتبار با تاثیرات دیگر باشند یا نه. دو طول بحران های مالی، سرمایه گذاری در بریتانیا در اواخر سال 2007 و 2009 به شدت کاهش یافت زمانی که شرکت نورتن راک (Northern Rock) اولین مرحله بحران را تجربه کرد. بازیابی این شرایط طبق استانداردهای موجود بسیار آهسته بود و در مقایسه با ایالات متحده و آلمان، شش سال پس از شروع بحران سرمایه گذاری، هنوز هم بیش از 12 درصد کمتر از سطوح قبل از بحران بود (اقتصاد آکسفور، 2013، صفحه 31). بسیاری از مفسرین، بازیابی آهسته را به بی میلی بانک ها در ارائه بودجه مخصوصا به شرکت های کوچک و متوسط (SMEها) نسبت داده اند. با این حال، حساب های دیگر، سرمایه گذاری را به واسطه موضوعات اقتصاد واقعی مانند عدم قطعیت سطح شرکت و تاثیرات حاکمیت شرکتی، محدودتر مشاهده کردند (سالاهن و همکاران، 2017؛ درایور و گودس، 2017). محدودیت های مالی غالبا به واسطه اطلاعات نامتقارن ارائه شده توسط بانک ها ایجاد می گردند که این موضوع نتیجه ای از اختلال در مکانیزم های بازاری در قیمت گذاری وام با ریسک می باشد.

Introduction: The financial crisis that affected the UK from 2007-8 involved a shock, not only to credit supply but also to credit demand. The changed conditions represent an opportunity to study the long-debated question about the availability of credit to small and large enterprises and in particular the controversy over whether small firms face particular difficulties in accessing finance for expansion both in normal times and under conditions of general credit constraints that characterise a financial crisis. The latter issue is important for forward-looking assessment of financial indicators such as firm-level Beta in periods when there is an expectation that general credit conditions may worsen. It is also important for policy-makers seeking to understand whether constraints on capital investment should be attributed to credit availability or to other influences. During the Financial Crisis, UK capital investment fell sharply with a fall of more than a quarter between the end of 2007 – when the failure of Northern Rock initiated the first leg of the UK crisis - and 2009. The recovery was slow by historical standards and by comparison with the US and Germany; six years after the onset of the crisis investment was still more than 12% below pre-crisis levels (Oxford Economics, 2013, p.31). Many commentators have attributed the slow recovery to the banks’ reluctance to provide finance, especially to small and medium firms (SMEs). Other accounts, however, see investment as more constrained by real economy issues such as firm-level uncertainty or corporate governance influences (Salaheen et al 2017; Driver and Guedes, 2017). Financial constraints are often seen as generated by asymmetric information held by banks, one result of which is to disrupt the normal market mechanism of pricing loans by risk.

بخشی از ترجمه مقاله (صفحه 14 فایل ورد ترجمه)