دانلود ترجمه مقاله انعطاف پذیری مالی، سرمایه گذاری و عملکرد شرکت

1. مقدمه 2. داده ها و آمار تشریحی 3. انعطاف پذیری مالی و سرمایه گذاری شرکتی 4. انعطاف پذیری مالی و عملکرد شرکتی: شواهدی از بحران آسیا در بین سال های 1997 و 1998 5. بررسی های بیشتر 6. نتیجه گیری

چکیده – مطالعه حاضر، تاثیر انعطاف پذیری مالی روی سرمایه گذاری و عملکرد شرکت های آسیای شرقی را بین سالهای 1994 تا 2009 بررسی می کند. ما یک نمونه متشکل از 1068 شرکت انتخاب کرده و بیشتر توجه خود را به دوره بحران مالی آسیا (1997-1998) و بحران مالی اخیر (2007-2009) معطوف داشته ایم نتایج نشان می دهد که شرکت هایی که انعطاف پذیری مالی دارند، بیشتر به صورت محافظه کارانه عمل میکنند و وجه نقد کمتری نگه می دارند. به نظر می رسد که انعطاف پذیری مالی فاکتور مهمی در سرمایه گذاری و عملکرد شرکتها در طی بحران مالی سالهای 1997-1998 بوده است. بخصوص شرکتهایی که قبل از این بحران دارای انعطاف مالی بوده اند 1) توانایی بیشتری در ایجاد فرصت های سرمایه گذاری دارند 2) تکیه کمتری بر بودجه داخلی برای سرمایه گذاری دارند و 3) در بحران ها بهتر از شرکت های کم انعطاف تر عمل میکنند. تحلیل های ما دوره بحران مال 2007 تا 2009 را پوشش می دهد که برخی مزایای شرکتهای انعطاف پذیر را در که اشاره کمتری به آنها شده نشان می دهد. ما همچنین دریافتیم که ارزش انعطاف پذیری مالی، خاص کشور یا سیستم است که می تواند با این واقعیت که گاهی کشورها یا سیستم های مختلفی سیاست های اقتصادی خرد متفاوتی را به کار گرفته و در محیط قانونی یا اقتصادی متفاوتی عمل میکنند، توضیح داده شود.

This study examines the impact of financial flexibility on the investment and performance of East Asian firms over the period 1994–2009. We employ a sample of 1,068 firms and place particular emphasis on the periods of the Asian crisis (1997–1998) and the recent credit crisis (2007–2009). The results show that firms can attain financial flexibility, primarily through conservative leverage policies and less commonly by holding large cash balances. Financial flexibility appears to be an important determinant of investment and performance, mainly during the Asian 1997–1998 crisis. In particular, firms that are financially flexible prior to this crisis (1) have a greater ability to take investment opportunities, (2) rely much less on the availability of internal funds to invest, and (3) perform better than less flexible firms during the crisis. Our analysis covering the credit crisis period of 2007–2009 suggests that some of the advantages of flexible firms towards investing persist but are significantly less pronounced over that period. We also find that the value of financial flexibility is region/country specific, which may be explained by the fact that different regions/countries often adopt different macroeconomic policies and operate in diverse economic/legal environments.