دانلود ترجمه مقاله شوک های حجمی و بازده سهام

1. مقدمه 2. داده ها و روش ها 3. نتایج تجربی 4. شوک های حجمی و توجه سرمایه گذار 5. آیا اثرات شوک حجمی، قیمت ‌گذاری می‌ شوند؟ 6. نتیجه گیری

چکیده – با استفاده از یک معیار جایگزین برای حجم مبادلات غیر عادی، این مقاله به بررسی نقش شوک حجم در تولید بازده های سهام می‌ پردازد. ما یک اثر با حجم بالای قوی در هر دو سطح سبد سهام و سهام فردی یافت نمودیم. یک استراتژی که سهام را با تجربه نمودن شوک‌ های دارای حجم بالا، خریداری می نماید و با تجربه نمودن شوک های دارای حجم پایین به فروش می گذارد که تا ۱۲ ماه پس از تشکیل، بازدهی های مثبتی ایجاد می‌ کند. این اثر پس از کنترل سایر ویژگی ‌های سهام که با تاثیر بر بازده سهام شناخته می‌ شوند، مقاوم است. نتایج ما نشان می ‌دهد که حجم مبادلات پس از شوک های حجم بالا نسبتا بیشتر می ‌شود. علاوه بر این، رابطه بین شوک های حجم و بازده سهام برای سهام ‌هایی که قبلا نتوانسته اند توجه سرمایه گذاران را جلب کنند، قوی تر است. این یافته با این دیدگاه سازگار است که حجم مبادلات غیر عادی، رویدادهای جالب توجه مشاهده نشده را نمایان می کند. با این حال، ما هیچ شواهدی مبنی بر این که شوک های حجمی، قیمت گذاری شده باشد را نمی‌یابیم.

Using an alternative measure for abnormal trading volume, this article examines the role of volume shock in the generation of stock returns. We find a strong high volume effect at both portfolio and individual stock levels. A strategy that buys stocks experiencing high volume shocks and sells stocks experiencing low volume shocks generates positive returns up to 12 months after formation. The effect is robust after controlling for other stock characteristics that are known to affect stock returns. Our results show that trading volume becomes relatively higher after high volume shocks. Moreover, the relation between volume shocks and stock returns is stronger for stocks that previously failed to catch investors' attention. This finding is consistent with the view that abnormal trading volume proxies for unobserved attention-grabbing events. However, we find no evidence that volume shocks are priced.