دانلود ترجمه مقاله تاثیر توانایی مدیریتی بر سرمایه گذاری شرکت

1. مقدمه 2. پیشینه مرتبط با توانایی مدیریتی، سیاست های شرکت و خروجی ها 3. داده ها و متغیرها 4. نتایج تجربی 5. نتیجه گیری و دلالت ها

در این مطالعه، یک رابطه مثبت قوی بین توانایی مدیریت قبل از بحران و سرمایه گذاری شرکت در زمان بحران، که در حضور تعداد زیادی متغیر کنترلی که صفات مالکیت شرکتی، مشوق های پولی مدیران اجرایی و مشخصات CEO، مقاوم باقی می مانند، را استخراج می کنند. این رابطه تنها در شرکت های دارای CEO که مهارت های مدیریتی عمومی دارند، نه مهارت های مختص شرکت، بارز و مشهود بود. نتایج ما همچنین نشان می دهند که رابطه مثبت بین توانایی مدیریتی و سرمایه گذاری شرکتی بوسیله ظرفیت چنین شرکت هایی برای تامین مالی بیشتر و کمتر آسیب پذیری نسبت به محدودیت های مالی در زمان بحران، تایید می شود. در آخر اینکه، دریافتیم که بطور میانگین، بازار سهام، سرمایه گذاری در زمان بحران را مثبت ارزیابی می کند، اما این اثر فقط در شرکت هایی مشهود است که توانایی مدیریت قبل از بحران زیاد داشته باشند. بطور کلی، نتایج با این دیدگاه همخوانی دارند که توانایی مدیریتی زیاد به رفع مسائل «سرمایه گذاری کم» در زمان بحران کمک می کند و این به نوبه خود ارزش شرکت را افزایش می دهد. مقدمه: تاثیر توانایی مدیریتی بر سیاست های شرکت از خیلی وقت پیش با این فرض که مدیران افرادهای بسیار همگن و یک دست هستند، که بیان کننده نقش محدود برای تاثیرات اختصاصی مدیر بر نتایج اقتصادی است، نادیده گرفته شده اند. تنها، همین اواخر، به تعداد انگشت شماری مطالعه این دیدگاه را به چالش کشیده اند و تشخیص داده اند که مدیران یک نقش معنادار اقتصادی بر تصمیمات و عملکرد شرکتشان ایفاء می کنند (اندریو، فیلیپ و روبجسک، 2016؛ بامبر، جیانگ و وانگ، 2010؛ چمانور، پائگلیس، و سیمونیان، 2010؛ چوی، هان، جونگ و کانگ، 2015؛ دیمرجیان، لو و مک وی، 2013؛ فرانسیس، رن، سان و کیانگ، 2016). با استفاده از بحران مالی جهانی سال 2008 به عنوان یک محیط تجربی طبیعی برای بررسی تاثیر توانایی مدیریت بر سرمایه گذاری شرکت، این ادبیات را گسترش می دهیم. علاوه بر آن، در مورد ماهیت توانایی مدیریتی برای کسب اطلاعات و دانش در مورد نوع توانایی که بیشترین تاثیر بر سرمایه گذاری ها دارد، موشکافی و بررسی دقیق می کنیم. در آخر، رابطه توانایی مدیریتی با تامین مالی شرکت و ارزش شرکت را به ترتیب مورد بررسی قرار می دهیم.

In this study, we document a strong positive relation between pre-crisis managerial ability and corporate investment during the crisis period, which remains robust in the presence of a large array of control variables capturing corporate governance attributes, executive compensation incentives and CEO characteristics. This relationship was prevalent only among firms with CEOs that had general managerial skills, rather than firmspecific skills. Our results also show that the positive relationship between managerial ability and corporate investment was supported by the capacity of such firms to secure greater financing and be less vulnerable to financial constraints during the crisis. Finally, we find that, on average, the stock market evaluates crisis-period investments positively, yet this effect is evident solely among firms characterized by high pre-crisis managerial ability. Overall, the results are consistent with the view that high managerial ability helps to mitigate underinvestment problems during a crisis which in turn increases firm value. Introduction: The impact of managerial ability on firm policies has long been ignored under the assumption that managers are largely homogeneous entities, which implies a limited role for manager-specific influence on economic outcomes. Only recently have a handful of studies challenged this view by recognizing that managers play an economically significant role on their firms' choices and performance (Andreou, Philip, & Robejsek, 2016; Bamber, Jiang, & Wang, 2010; Chemmanur, Paeglis, & Simonyan, 2010; Choi, Han, Jung, & Kang, 2015; Demerjian, Lev, & McVay, 2013; Francis, Ren, Sun, & Qiang, 2016). We extend this literature by using the 2008 global financial crisis as a natural experiment setting to investigate the impact of managerial ability on corporate investment. In addition, we scrutinize the nature of managerial ability to acquire insights about the type of ability that has the greatest effect on investments. Finally, we explore the relationship of managerial ability with corporate financing and firm value respectively.