دانلود ترجمه مقاله توسعه مالی، محدودیت مالی و سرمایه گذاری شرکت

1. مقدمه 2. مروری بر مقالات 3. روش ها 4. نتایج و بحث و بررسی 5. نتیجه گیری و توصیه ها

این مقاله، اثر محدودیت مالی شرکت و توسعه مالی بر سرمایه گذاری شرکتی با استفاده از داده های بدست آمده از شرکت های غیرمالی در تایلند از 1999Q1 تا 2015Q4 را بررسی می کند. نتایج تجربی اثر معنادار محدودیت مالی شرکت بر سرمایه گذاری آنها را نشان داد. جریان نقدی شرکت ها، اثر مثبتی بر سرمایه گذاری شرکت داشت، درحالی که نسبت اهرم مالی شرکت ها، اثر منفی داشت. توسعه مالی همچنین اثر محدودیت مالی شرکت بر سرمایه گذاری شرکت را تضعیف کرد. این اثرات در شرکت های دارای محدودیت مالی بیشتر، بسیار قابل توجه تر بود. مقدمه: شرایط مالی یا محدودیت مالی یک شرکت، عامل مهمی است که بر سرمایه گذاری شرکت تاثیر می گذارد. به عقیده فرا-منسا و لیونگکوئیست (2013) و سیلوا و کاریرا (2012)، محدودیت مالی می تواند معیار شرایط مالی یک شرکت یا شرایط ترازنامه ای آن شرکت، مانند جریان نقدی شرکت، اهرم مالی و اندازه، باشد. در این حالت، محدودیت مالی شرکت ها هرچه بیشتر باشد، شرایط مالی شرکت ضعیف تر می شود. همچنین، سرمایه گذاری بر شرکت معمولاً به عنوان دارایی ثابت شرکت، مانند املاک، کارخانه، تجهیزات و استهلاک آنها، در نظر گرفته می شود (بهادوری، 2005؛ رانگسومبون، 2005؛ سومایا (یا سمیه) (2012)). با توجه به نظریه سرمایه گذاری شرکتی، ملاحظه می شود که شرکت های دارای محدودیت مالی، شرایط ترازنامه ضعیفتر و بنابراین هزینه تامین سرمایه بیرونی بیشتری دارند. این به آن علت است که شرکت های دارای محدودیت مالی، نقدینگی و سرمایه نسبتاً کم و همچنین ریسک قصور بیشتر دارند. در نتیجه، هرچه محدودیت مالی برای یک شرکت بیشتر باشد، سرمایه گذاری شرکت کمتر است، زیرا شرکت ها مشکلات بیشتری در سرمایه گذاری و یافتن منابع تامین مالی بیرونی خواهند داشت (آگکا و موزومدار، 2008، بوتزمن و همکاران، 2001، گیلگریست و هیملبرگ، 1995، رانگسومبون، 2005).

This paper examines the effect of firm financial constraint and financial development on firm investment using data from non-financial companies in Thailand from 1999Q1 to 2015Q4. The empirical results showed a significant effect of firm financial constraint on their investment. The cash flow of firms had a positive effect on firm investment, while the leverage ratio of firms had a negative effect. Financial development also weakened the effect of firm financial constraint on firm investment. These effects were considerably higher in more financially constrained firms than less constrained ones. Introduction: Financial condition, or the financial constraint of a firm, is an important factor influencing firm investment. According to Farre-Mensa and Ljungqvist (2013) and Silva and Carreira (2012), financial constraint can be a measure of the firm's financial condition or the firm's balance sheet condition, such as firm cash flow, leverage, and size. In this case, the greater the financial constraint of firms, the weaker the firm's financial condition. Also, firm investment is usually considered as the firm's fix assets, such as property, plant, equipment, and their depreciation (Bhaduri, 2005, Rungsomboon, 2005, Soumaya, 2012). Regarding the theory of firm investment, financially constrained firms are considered to have a weaker balance sheet condition and hence higher external funding costs, compared to those with lower financial constraints. This is because more financially constrained firms will have relatively low liquidity and capital as well as a higher default risk. As a result, the more financial constraint a firm has, the lower the firm investment, as firms will have greater difficulty in investing and finding external funding sources (Agca and Mozumdar, 2008, Butzen et al., 2001, Gilchrist and Himmelberg, 1995, Rungsomboon, 2005).