دانلود ترجمه مقاله سیستم‌های تشویقی برای تصمیمات سرمایه‌گذاری مخاطره‌آمیز تحت اولویت‌های ناشناخته

1. مقدمه 2. مدل مبنایی 3. سیستم‌های تشویقی سازگار برای زمان نامعلوم و ترجیحات ریسک 4. بحث و بررسی

چکیده – مقاله ما چگونگی طراحی سیستم ‌های تشویقی برای مدیران اتخاذ کننده تصمیمات سرمایه ‌گذاری پرمخاطره چند دوره ‌ای را بررسی می نماید. ما نشان میدهیم که چگونه عملکردهای جبران و معیارهای عملکرد باید طراحی شوند تا اطمینان حاصل شود که مدیران بیشینه سازی ارزش مورد انتظار مجموعه پروژه ‌ها را اجرا می ‌کنند. طرح تخصیص هزینه مزیت نسبی (RBCA) و گسترش آشکار آن در مقالات در مورد ترجیحات زمان نامعلوم معمولا در زمان و اولویت‌ های خطر ناشناخته در انجام این کار ناموفق می شوند. ما نشان می ‌دهیم که وقتی با چنین ترجیحات ناشناخته ‌ای در یک محیط پر مخاطره مقابله می‌ کنیم، قانون تخصیص وابسته به حالت خاص مورد نیاز است. ما چنین طرح تخصیص را معرفی می ‌کنیم که به آن با عنوان طرح RBCA حالت محتمل اشاره می ‌کنیم و نشان می دهیم که دانش خاص زمان و ساختار ریسک جریان های نقدی برای اِعمال آن مورد نیاز است.

Our paper examines how to design incentive systems for managers making multi-period risky investment decisions. We show how compensation functions and performance measures must be designed to ensure that managers implement the expected value-maximizing set of projects. The Relative Benefit Cost Allocation (RBCA) Scheme1 and its extensions revealed in literature on unknown time preferences generally fail to do so under unknown time and risk preferences. We illustrate that when coping with such unknown preferences in a risky setting, a specific state-dependent allocation rule is required. We introduce such an allocation scheme, which we refer to as the State-Contingent RBCA Scheme, and reveal that specific knowledge of the time and risk structure of the cash flows is needed to apply it.