دانلود ترجمه مقاله توسعه مالی و هزینه سرمایه حقوق سهامداران

1. مقدمه 2. پیشینه نهادی 3. چارچوب نظری 4. طرح تحقیق 5. نتایج تجربی 6. آنالیز بیشتر: تاثیرات فاکتورهای نهادی 7. بررسی دقت 8. نتیجه گیری

این مطالعه، رابطه بین توسعه مالی سطح استان و هزینه دارایی ویژه در چین را بررسی می کند. یافته های اصلی ما از این قرارند که (1) توسعه بازار سهام، بطور کل هزینه دارایی ویژه را کاهش می دهد، اما این اثر در شرکت های دولتی (SOE) و شرکت های دارای پتانسیل رشد یا شدت نوآوری زیاد، به میزان قابل توجهی کمرنگ می شود و (2) توسعه بانکداری تنها به صورت جزئی هزینه دارایی ویژه را کاهش می دهد، اما این اثر در شرکت های غیر SOE، قویتر است. تحلیل های بیشتر جایگزین های توسعه بازار سهام برای چنین عوامل نهادی مانند کیفیت حسابداری، اجرای قانون، تلفیق بازار سهام و اصلاح ساختار تقسیم سهام در کاهش هزینه دارایی ویژه را آشکار می کنند. همچنین در می یابیم که عدم وجود رقابت در بانکداری و بازاری کردن بانکداری و توسعه ضعیف اقتصاد غیردولتی تاحدی مسئول اثر ضعیف توسعه بانکداری بر هزینه دارایی ویژه می باشد. مقدمه: این مطالعه، تاثر توسعه مالی منطقه ای بر هزینه دارایی ویژه در چین را با استفاده از یک نمونه بزرگ از شرکت های چینی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار شانگهای (SHSE) و بورس اوراق بهادار شنزن (SZSE) در دوره 1998 تا 2008، را بررسی می کند. مخصوصاً اینکه، طبق رویکرد جایاراتنه و استراهان (1996) و گویسو و همکاران (2004 الف، 2004 ب)، بررسی می کنیم که آیا توسعه مالی منطقه ای سطح استانی در یک کشور با هزینه دارایی ویژه ارتباط دارد یا خیر و چه ارتباطی و همچنین اینکه این رابطه چگونه براساس زیرساخت های نهادی مانند اجرای قانونی، کیفیت حسابداری و مقررات دیگر، شرطی می شوند.

This study examines the relation between province-level financial development and the cost of equity in China. Our main findings are that (1) stock market development reduces the cost of equity in general, but the effect diminishes significantly in state-owned enterprises (SOEs) and firms with high growth potential or innovation intensity and (2) banking development only marginally lowers the cost of equity, but the effect is stronger in non-SOEs. Further analysis reveals that stock market development substitutes for such institutional factors as accounting quality, law enforcement, stock market integration and the split-share structure reform in lowering the cost of equity. We also find that lack of banking competition and banking marketization and under-development of the non-state economy partially account for the weak effect of banking development on the cost of equity. Introduction: This study examines the impact of regional financial development on the cost of equity capital in China, using a large sample of Chinese firms listed on the Shanghai Stock Exchange (SHSE) and Shenzhen Stock Exchange (SZSE) over the period from 1998 to 2008. Specifically, following the approach of Jayaratne and Strahan (1996) and Guiso et al. (2004a, 2004b), we investigate whether and how regional province-level financial development within the same country is associated with the cost of equity, and how the relation is conditioned upon institutional infrastructures such as legal enforcement, accounting quality and other regulations.