دانلود ترجمه مقاله مطالعه ای بر اعلام سود، واکنش قیمت سهام و بازده بازار

1. مقدمه 2. بررسی مقالات و چهارچوب نظری 3. توصیف نمونه و داده ها 4. روش تحقیق 5. تحلیل و نتایج 6. نتیجه گیری

نتیجه گیری: در این مقاله، AAR و CAAR را حول زمان اعلام سود محاسبه می کنیم تا بازده اطلاعاتی اعلام سود در بازار سرمایه عربستان را سنجش کنیم. برای بررسی اثرات اعلام، افشای سود سه ماهه انجام شده توسط شرکت های پذیرفته شده در Tadawul را مورد ملاحظه قرار می دهیم. هدف این مطالعه ، بررسی EMH در Tadawul با موشکافی تاثیر بازده اطلاعات در اعلام سود و وجود بازده های غیرعادی بود. این مطالعه خلاء ادبی موجود در مورد بازده بازار عربستان را پر کرد. ما از رویکرد مطالعه رویدادی برای سنجش رابطه اعلام سود شرکتی و واکنش قیمت سهام استفاده کردیم. ابتدا، بازده غیرعادی را با استفاده از مدل بازاری به ترتیب تخمین زدیم. این بازده ها برای محاسبه بازده غیرعادی برای قیمت سهام استفاده شدند. پژوهش مقاله ما فرم نیمه قوی EMH را تایید نمی کند، زیرا بازده غیرعادی معنادار در روزهای اطراف رویداد اعلام، مشاهده شد. این بازده های غیرعادی معنادار، مشاهده شده در روز رویداد و اطراف آن، نیز استنباط می کنند که محتوای اطلاعات نشان داده شده توسط اعلام سود، توسط بازار مفید تلقی می شوند. علاوه بر آن، نتایج مطالعه ما بیان می کنند که نمونه های اخبار بد باعث واکنش بازار قوی تر در مقایسه با نمونه اخبار خوب می شود، بخصوص در روز اعلام؛ این مشاهده با یافته های مطالعات قبلی همسویی دارد. در نمونه اعلام درآمد منفی، بخصوص برای CAAR، همچنین یک جهش پس اعلام قوی را مشاهده می کنیم. این نتیجه با EMH همسویی دارد. و گویای این است که سرمایه گذاران پاسخ خود را برای اخبار بد نسبت به اخبار خوب، بیشتر به تاخیر و تعویق می اندازند. این حقیقت نشان دهنده آن است که قیمت های سهام واکنش اندکی به اعلام سود می دهد که این باعث جهش بعد از اعلام سود می شود. در آخر اینکه، نتیجه گیری می کنیم که EMH فرم نیمه قوی در بازار سهام عربستان صدق نمی کند. این بخصوص در این سناریو صدق می کند، زیرا شواهد قوی از بازده غیرعادی معنادار و دریفت پس از اعلام مشاهده می کنیم. اما، محدودیت های ذکر شده از مطالعه را نباید نادیده گرفت. علاوه بر آن، این اولین مرحله است و از پژوهشگران انتظار داریم دیدگاه های بیشتری در مورد تاثیر اعلام سود در بازار در حال رشد سهام عربستان در آینده، فراهم کنند.

Conclusion: In this study, we compute AAR and CAAR around earnings announcements to measure the information efficiency of earnings announcements in the Saudi Arabian capital market. To investigate the announcements’ effects, we consider quarterly earnings disclosures made by the listed companies of Tadawul. This study aimed at testing the EMH in the Tadawul, scrutinizing the impact of information efficacy in earnings announcement and existence of abnormal returns. This study filled the gap in existing literature about the efficiency of Saudi market. We used event study approach to probe the relationship of corporate earnings announcements and stock price reactions. First, we estimated normal returns, using market model; subsequently, these returns were used to calculate abnormal returns for the stock price. The research of our paper does not support semi-strong form of EMH, as significant abnormal returns were found in the days around announcement event. These significant abnormal returns witnessed on and around the event day also infer that the information contents exhibited by earnings announcements are considered useful by the market. Moreover, results of the study suggest the bad news samples cause more a strong market reaction as compared to good news sample particularly on announcement day; this observation is in line with the findings of previous studies. In negative earnings surprise sample, especially for CAAR, we also observe a strong post-announcement drift. This result is in line with the EMH. It suggests that investors delayed their response more for bad news events than the good news events. The fact exhibits that security prices underreact to earnings announcements which results into post earnings announcement drift.