دانلود ترجمه مقاله سیاست تقسیم سود سهام و فشار سرمایه گذار

1. مقدمه 2. نظریه فشار سرمایه گذاری و فرضیات 3. توصیف داده ها 4. مشخصات 5. نتایج 6. دقت و توسعه 7. نتیجه گیری

چکیده – سیاست اقتصاد تقسیم سود بر این شرح تاکید دارد که تسهیم سود باعث امانتداری مدیران شده و مشکلات مربوط به سرمایه گذاری آنها را کاهش می دهد. این مقاله، به انتقاد از این مسئله پرداخته و اظهار می دارد که فشار ناشی از سرمایه گذاران کوتاه مدت، مجریان و اعضای هیئت مدیره شرکت را به اقدامات پیشگیرانه بازگردانی نقدینگی زیاد ازطریق تسهیم سود وا می دارد. ما به تجزیه و تحلیل سه کانال نفوذ فشار سرمایه گذار از طریق 1 . تهدید تصرفات 2. حاکمیت شرکت مبتنی بر ارزش سهامدار که توسط استقلال مدیر و انگیزه سهام هیئت ارزیابی می شود و 3. الگوهای مالکیت نهادی و تجارت می پردازیم. ما دریافتیم که شرکتها پرداخت سود سهام بالایی برای مناقصه پیشنهاد خرید اتخاذ می کنند. همچنین، 100 شرکتFTSE که بر حاکمیت ارزش سهامدار در شرکتی با جبران مبتنی بر سود سهام و سهم بالای مدیران مستقل تکیه دارند، پرداخت سود سهام بالایی نشان می دهند. فراوانی تجارت و مالکیت توسط سرمایه گذاران گذرایی که بدنبال سود فعلی هستند، افزایش پرداخت سود سهام را پیش بینی می کند. نظریه نمایندگی قدیمی که بر سود سهام بعنوان ابزار مدیریت تمرکز دارد، مورد تایید نتایج نمی باشد، ولی صرفنظر از فرصت های سرمایه گذاری، موید شرح فشار سرمایه گذار کوتاه مدت بر شرکتها می باشد.

The economics of dividend policy has focused on the single tight narrative that dividends keep managers honest, mitigating concerns that they over-invest. This article provides a critique of that agency narrative, arguing that pressure from short-term focused investors, executives and board members pushes the firm into preemptive actions of returning too much cash via dividends. We analyze three channels of influence for investor pressure through 1) threat of takeovers, 2) shareholder value oriented corporate governance, measured by director independence and board equity incentives, and 3) trading and institutional ownership patterns. We find that firms adopt a higher dividend payout to discourage takeover bids. Also, FTSE 100 firms, that are most focused on shareholder value governance in the form of equity-based compensation and a higher share of independent directors, display a higher dividend payout. Frequency of trading and ownership by transient investors seeking current profits also predict increased dividend payout. Traditional agency theory, focused on dividends as a tool for managerial discipline, is not strongly supported by the results, which rather support a narrative of short-term investor pressure on firms irrespective of investment opportunities.