دانلود ترجمه مقاله سرمایه گذاری های آینده شرکت و نقدشوندگی سهام

1. مقدمه 2. مروری بر مقالات و فرضیات 3. متغیرها و مدل سرمایه گذاری شرکت 4. تشریح داده ها 5. نتایج رگرسیون 6. نقش محدودیت های مالی 7. نقش توسعه مالی 8. نتیجه گیری

این مقاله به بررسی تأثیر نقدینگی سهام بر سرمایه گذاریهای آتی در بازارهای نوظهور می پردازد. از آنجا که نقدینگی سهام عامل مهمی در هزینه سهام است، انتظار می رود رابطه مستقیمی بین سرمایه گذاری های آتی و نقدینگی سهام وجود داشته باشد. ما حدس می زنیم که این رابطه به دلیل دسترسی محدود به سرمایه خارجی و در بازارهای ضعیف تر توسعه یافته اقتصادی به دلیل عدم توانایی در تجهیز سرمایه، در بنگاه های اقتصادی محدودتر است. ما شواهد محکمی را از این رابطه می یابیم و یافته ها حاکی از آن است که این رابطه تحت تأثیر محدودیت های مالی و میزان توسعه بازار مالی است. مقدمه: ارتباط بین نقدینگی بازار سهام و تصمیمات شرکتها در رابطه با پرداخت و سرمایه گذاری مجدد، نگرانی مداوم در مقالات مالی شرکت ها است. می توان ادعا كرد كه چون هزینه سهام عاملی برای تخفیف جریان نقدی آینده است، منطقی است انتظار داشته باشیم كه كاهش هزینه سهام ناشی از افزایش نقدینگی سهام در نهایت موجب رشد سرمایه گذاریهای آتی شود. در این مقاله، به بررسی تأثیر نقدینگی سهام بر سرمایه گذاری های آینده انجام شده توسط بنگاه های فعال در بازارهای نوظهور می پردازیم. از آنجا که انتظار می رود شرکت هایی که در بازارهای نوظهور فعالیت می کنند از محدودیت های مالی رنج بیشتری ببرند، ما علاوه بر این بررسی خواهیم کرد که آیا چنین اثری نقدینگی سهام در شرکتهایی که دارای سطوح مختلف محدودیت هستند متفاوت است یا خیر. بنابراین، انتظار می رود بنگاهی که از لحاظ اقتصادی به دسترسی محدود به سرمایه خارجی محدود شده باشد، با کاهش نقدینگی بالاتر نسبت به کاهش هزینه سهام خود حساس تر باشد. علاوه بر این، ما بررسی می کنیم که آیا میزان توسعه مالی در منطقه مانع از سرمایه گذاری می شود یا خیر. در این تجزیه و تحلیل، ناهمگونی ها در رابطه بین نقدینگی سهام و رشد بنگاه را در سراسر کشورها در نمونه خود با عاملی که بدیهی است نقش مهمی در رشد بازار سرمایه ایفا می کنند را بررسی می کنیم. عدم توسعه سیستم های مالی ممکن است مانع از نقش اساسی آنها در جذب سرمایه از عوامل مختلف تا سرمایه گذاری های سودآور شود (لوین، 1997). بنابراین، ما استدلال می کنیم که یک سیستم مالی توسعه یافته به صورت کافی پیش شرط رشد سرمایه گذاری شرکت ها است که از افزایش نقدینگی سهام ناشی می شود.

This paper studies the impact of stock liquidity on future investments in emerging markets. Since stock liquidity is an important determinant of the cost of equity, we expect a positive relation between future investments and stock liquidity. We conjecture that this relation is more pronounced in financially constrained firms due to their limited access to external capital and less pronounced in weaker financially developed markets due to their lack of ability to mobilize capital. We find robust evidence of this relation, and the findings suggest that the relation is influenced by financial constraints and the degree of financial market development. Introduction: The linkage between stock market liquidity and corporate decisions regarding payouts and reinvestments is an ongoing concern in the corporate finance literature. It could be argued that because the cost of equity is a factor in discounting future cash flows, it is reasonable to expect that a reduction in the cost of equity caused by an increase in stock liquidity would eventually cause growth in future investments. In this paper, we study the impact of stock liquidity on future investments made by firms operating in emerging markets. Because firms operating in emerging markets are expected to suffer more from financial constraints, we additionally investigate whether or not such a stock liquidity effect varies across firms with different levels of constraints. A firm that is financially constrained by limited access to external capital could, therefore, be expected to be more sensitive to a reduced cost of equity by higher liquidity. Further, we look at whether or not the degree of financial development in the region hinders investments. In this analysis, we explore the heterogeneities in the association between stock liquidity and firm growth across the countries in our sample with a factor that has been evident to play a role in capital market growth. The lack of development of financial systems may hinder their critical role of mobilizing capital from various agents to profitable investments (Levine, 1997). Thus, we argue that a sufficiently developed financial system is a prerequisite for the corporate investment growth that results from increases in stock liquidity.