دانلود ترجمه مقاله قیمت گذاری تفاضلی جریان های نقدی و کل اقلام تعهدی

1. مقدمه 2. مروری بر مقالات و مفروضات تحقیق 3. روش تحقیق 4. متغیرها و انتخاب داده 5. نتایج 6. خلاصه و نتیجه گیری

چکیده – هدف. مطالعات اخیر در مورد قیمت‌گذاری تفاضلی اجزای درآمد در بازار اوراق بهادار نشان می‌دهد که جریان‌های نقدی عملیاتی نسبت به کل اقلام تعهدی شدید، ارزش بیشتری دارند. با این حال، هیچ مطالعه قبلی بررسی نکرده است که آیا جریان‌های نقدی عملیاتی نسبت به کل اقلام تعهدی متوسط، ارزش بالاتری دارند یا خیر. بنابراین، این مطالعه قیمت‌گذاری تفاضلی جریان‌های نقدی عملیاتی و هم کل اقلام تعهدی متوسط و شدید را در بازار اوراق بهادار بررسی می‌کند. طراحی/روش‌شناسی/رویکرد. نمونه مطالعه به دو زیرنمونه تقسیم می‌شود: زیرنمونه کل اقلام تعهدی متوسط و زیرنمونه کل اقلام تعهدی شدید. برای ارزیابی اینکه آیا جریان‌های نقدی نسبت به کل اقلام تعهدی ارزش بالاتری دارند، برای کل نمونه و برای هر یک از دو زیرنمونه، مطالعه اهمیت آماری تفاوت بین ضرایب شیب جریان‌های نقدی و کل اقلام تعهدی را برای رگرسیون بازدهی بر جریان‌های نقدی عملیاتی غیرمنتظره و کل اقلام تعهدی غیرمنتظره بررسی می‌کند. یافته‌ها. مطابق با تحقیقات قبلی، نتایج کل نمونه نشان می‌دهد که جریان‌های نقدی نسبت به کل اقلام تعهدی، ارزش بالاتری دارند. یافته دیگر، مطابق با مطالعات اخیر، این است که جریان‌های نقدی عملیاتی نسبت به کل اقلام تعهدی شدید، ارزش بالاتری دارند. با این حال، هیچ ارزش‌گذاری متفاوت بالاتری برای جریان‌های نقدی نسبت به کل اقلام تعهدی متوسط وجود ندارد. این یافته‌ها از تجزیه درآمد به اجزای جریان‌های نقدی عملیاتی و کل اقلام تعهدی فقط زمانی که کل اقلام تعهدی شدید هستند (نه متوسط) پشتیبانی می‌کند. کاربردهای عملی. یک توضیح ممکن برای این نتایج این است که از آنجایی که اقلام تعهدی جریان‌های نقدی را پیش‌بینی می‌کنند، کل اقلام تعهدی - زمانی که متوسط هستند (یعنی شدید نیستند) - مشابه جریان‌های نقدی قیمت‌گذاری می‌شوند. این نتایج نشان می‌دهد که زمانی که کل اقلام تعهدی متوسط هستند، درآمدها نسبت به جریان‌های نقدی، نماینده بهتری برای جریان‌های نقدی زیربنایی (در کل افق زمانی آینده، نه فقط دوره جاری) هستند. با این حال، از آنجایی که کل اقلام تعهدی به احتمال زیاد به طور دائمی در طول سال‌ها ادامه نخواهند داشت، این نتایج نشان می‌دهد که تجزیه درآمد به اجزای جریان‌های نقدی عملیاتی و کل اقلام تعهدی با مجموعه اطلاعات مورد استفاده برای ارزش‌گذاری اوراق بهادار سازگار است. بنابراین، افشای جداگانه جریان‌های نقدی مرتبط با ارزش است. علاوه بر این، کاربران صورت‌های مالی قطعاً به اطلاعات جریان‌های نقدی به عنوان یک اعتباردهی پسینی برای درآمدهای قبلی نیاز دارند. اصالت/ارزش. سهم این مطالعه از تعیین سطح ترجیحی تجزیه اجزای درآمد (یعنی جریان‌های نقدی عملیاتی و کل اقلام تعهدی) ناشی می‌شود. انتظار می‌رود این امر به سرمایه‌گذاران در تلاششان برای بهبود نتیجه تصمیمات سرمایه‌گذاری و اعتباری آگاهانه خود کمک کند.

Purpose: Recent studies on the securities market's differential pricing of earnings components indicate that cash flows from operations are valued more highly than extreme total accruals. However, no previous study has examined whether cash flows from operations have a higher valuation than moderate total accruals. Therefore, this study examines the securities market's differential pricing of cash flows from operations and both moderate and extreme total accruals. Design/methodology/approach: The study's sample is divided into two sub-samples: a moderate total accruals sub-sample; and an extreme total accruals sub-sample. To evaluate whether cash flows have a higher valuation when compared to total accruals, for the entire sample and for each of the two sub-samples, the study examines the statistical significance of the difference between slope coefficients of cash flows and total accruals for regression of returns on both unexpected cash flows from operations and unexpected total accruals. Findings: Consistent with prior research, results from the entire sample show a differential higher valuation of cash flows when compared to total accruals. Another finding, consistent with recent studies, is that cash flows from operations have a higher valuation when compared to extreme total accruals. However, there is no higher differential valuation of cash flows over moderate total accruals. These findings support the decomposition of earnings into the components of cash flows from operations and total accruals only when total accruals are extreme (rather than moderate). Practical implications: A possible explanation for these results is that since accruals predict cash flows, total accruals – when moderate (i.e. not extreme) – are priced similarly to cash flows. These results reveal that when total accruals are moderate, earnings are a better proxy for the underlying cash flows (over the entire future horizon, not just the current period) than is cash flows. However, since total accruals are unlikely to persist in a permanent way over the years, these results indicate that the decomposition of earnings into the components of cash flows from operations and total accruals is consistent with the information set used to value equity securities. Therefore, separate disclosure of cash flows is value relevant. In addition, users of financial statements certainly need the cash flows information as an ex-post validation of the prior earnings. Originality/value: This study's contribution stems from its determination of the preferred level of disaggregation of earnings components (i.e. operating cash flows and total accruals). This is expected to help investors in their attempt to enhance the outcome of their informed investment and credit decisions.

ترجمه این مقاله در 20 صفحه آماده شده و در ادامه نیز صفحه 12 آن به عنوان نمونه قرار داده شده است که با خرید این محصول می توانید، فایل WORD و PDF آن را دریافت نمایید.