دانلود ترجمه مقاله بررسی رابطه بین آزادسازی مالی و موج های جریان سرمایه

1. مقدمه 2. متغیرها و آمار تشریحی 3. آزادسازی مالی و امواج جریان سرمایه 4. تست های حساسیت 5. نتیجه گیری

مقدمه: در طول سه دهه گذشته، نوسانات جریان سرمایه به طور قابل توجهی افزایش یافته است. بسیاری از کشورها در جریان سرمایه های بین المللی در سراسر بحران مالی آسیا، فراز و نشیب هایی را تجربه کرده اند. در قرن بیست و یکم طوفان دیگری به راه افتاد، زمانی که اکثر کشورها، به ویژه اقتصادهای نوظهور، در اواسط سال 2000، باید با افزایش جریان سرمایه مبارزه می کردند و سپس، تغییرات شدیدی از جریانات، طی بحران مالی جهانی (GFC) رخ داد (2008-2009). امواج سرمایه می توانند چالش های کلان اقتصادی مهمی را ایجاد کنند، به عنوان مثال، نوسانات شدید جریان های سرمایه می تواند آسیب پذیری های سیستم مالی را با تقویت چرخه های اقتصادی، افزایش دهد. علاوه بر این، نوسانات شدید سرمایه دقیقا با چندین بحران مالی مرتبط است (به عنوان مثال، میلسی- فیرتی و تیل، 2011؛ رینهارت و رینهارت، 2009). انکاری وجود ندارد که امواج سرمایه یک موضوع مهم اقتصادی و موضوعی جدی برای دولت هستند. با توجه به اظهارات فوربس و واموک، امواج جریان سرمایه بخش هایی از نوسانات شدید، نظیر افزایش چشمگیر جریان سرمایه ناخالص، کاهش شدید جریان سرمایه ناخالص، افزایش شدید در خروجی سرمایه ناخالص و کاهش شدید در خروجی ناخالص سرمایه هستند. Surges به معنای افزایش چشمگیر جریان سرمایه ناخالص، Stops به معنای کاهش شدید جریان سرمایه ناخالص، Flight به معنای افزایش شدید در خروجی سرمایه ناخالص، Retrenchment به معنای کاهش شدید در خروجی ناخالص سرمایه است. به نظر می رسد که آزاد سازی مالی فرصت هایی را برای توسعه امواج جریان سرمایه زیاد فراهم می کند. پاسخ دقیق به این مشکل برای سیاست گذارانی که امیدوار به کاهش این آسیب پذیری ها و کاهش نتایج منفی امواج سرمایه هستند، حائز اهمیت است. با این حال، شواهد کمی تا کنون برای نشان دادن ارتباط بین آزاد سازی مالی و امواج جریان شدید سرمایه برای اجزای جریان سرمایه ناخالص ارائه شده است. بنابراین، ما روی این مولفه ها یعنی FDI، جریان های نمونه کارها و سایر جریان های سرمایه و پاسخ آنها به آزادسازی مالی تمرکز می کنیم.

Introduction: During the past three decades, the volatility of capital flows has been increasing significantly. Many countries experienced ups and downs in international capital flows around the Asian financial crisis. With the 21st century came another storm, when most countries, especially emerging economies, had to struggle with surges of capital inflows in the mid-2000s, and then underwent a sharp reversal of those inflows during the Global Financial Crisis (GFC) of 2008–2009. Capital waves can present substantial macroeconomic challenges, for example, extreme volatility of capital flows can increase financial system vulnerabilities by amplifying economic cycles. What's more, the extreme volatility of capital has been closely linked with a number of financial crises (see, for example, Milesi-Ferretti & Tille, 2011; Reinhart & Reinhart, 2009). There is no denying that capital waves have become both a significant economic research topic and serious practical issue encountered by governments. According to Forbes and Warnock (2012), capital flow waves are episodes of extreme volatility, including Surges, Stops, Flight and Retrenchment. Surges mean sharp increase in gross capital inflows, Stops mean sharp decrease in gross capital inflows, Flight is sharp increase in gross capital outflows, and Retrenchment is sharp decrease in gross capital outflows. It seems to be that financial liberalization provides opportunities for the development of extreme capital flow waves. The exact answer to this problem is of obvious importance to policymakers hoping to reduce these vulnerabilities and mitigate the negative outcomes of capital waves. However, little evidence has been presented so far to shed light on the link between financial liberalization and extreme capital flow waves for the components of gross capital flows. Thus, we focus on these components, namely FDI, portfolio flows, and other capital flows, and their response to financial liberalization.