دانلود ترجمه مقاله دارایی های نقدی و کیفیت درآمد

1. مقدمه و انگیزه 2. بررسی مقالات و سوالات پژوهش 3. نمونه، روش تحقیق و آمار خلاصه 4. نتایج تجربی 5. نتیجه گیری

چکیده – در این مقاله ما به بررسی اهمیت کیفیت درآمد به عنوان یک عامل تعیین کننده دارایی ‌های نقدی توسط شرکت ها می ‌پردازیم که در میان سایر عوامل، ماهیت درآمدها (مثبت یا منفی) و سطح افشای مالی نمایندگی شده توسط بازار را بررسی می نماید که در آن شرکت ها فهرست بندی می شوند (بازارهای سرمایه گذاری اصلی یا جایگزین AIM در بریتانیا). براساس نمونه ‌ای که دوره سال های 1998-2015 را پوشش می ‌دهد، ما شواهدی را ارایه می ‌دهیم که با کاهش کیفیت درآمد، شرکت‌ ها تمایل به نگهداری نقدی بیشتری دارند، به جز هنگامی که شرکتها در هر دو بازار اصلی و AIM با ضرر مواجه هستند. به علاوه، ما مدرکی داریم که اطلاعات منتقل شده توسط کیفیت درآمد یک عامل تعیین کننده مهم در سطوح ذخیره نقدی برای بازار اصلی نسبت به شرکتهای AIM است (جایی که سطح افشای مالی و نظارت پایین تر است). به طور کلی، شواهد ما حاکی از آن است که تراز نقدی به طور مثبتی تحت تاثیر وجود عدم تقارن اطلاعات بیشتر ناشی از کیفیت پایین درآمدها و همچنین از وجود سطوح پایین تر نظارت بر مقررات و وقوع زیان‌ ها است، که هر دو اهمیت کیفیت درآمد را به عنوان یک عامل تعیین کننده در سطوح نقدینگی کاهش می ‌دهند. نتایج ما همچنین حاکی از آن است که به نظر می ‌رسد شرکت هایی با سطوح بالاتر ابهام درآمدها، از داشتن دارایی‌ های نقدی بالاتر سود می ‌برند تا از وابستگی مالی گران قیمت خارجی اجتناب کنند.

In this paper we investigate the importance of earnings quality as a determinant of cash holdings by companies, exploring among other factors the nature of earnings (positive or negative) and the level of financial disclosure, proxied by the market where firms are listed (Main or AIM-Alternative Investment Markets in the United Kingdom). Based on a sample covering the period of 1998–2015, we provide evidence that as earnings quality decreases, firms tend to hold more cash except when firms are facing losses in both Main and AIM markets. In addition, we document that information conveyed by earnings quality is a more important determinant of cash reserve levels for Main Market than for AIM firms (where the level of financial disclosure and oversight is lower). Overall, our evidence suggests that cash balances are positively influenced by the presence of greater information asymmetries arising from poor earnings quality but also from the existence of lower levels of regulatory oversight and the occurrence of losses, both of which reduce the importance of earnings quality as a determinant of cash levels. Our results also imply that companies with higher levels of earnings opaqueness seem to benefit from having higher cash holdings so as to avoid dependence from costly external funding.