دانلود ترجمه مقاله صندوق های سرمایه گذاری دولتی: انتخاب ها و پیامدهای سرمایه گذاری

1. بحث و جدل در مورد صندوق ثروت ملی 2. توصیف داده ها 3. تأثیر مالکیت صندوق ثروت ملی بر ارزش شرکت 4. شواهد بیشتر در مورد تأثیر صندوق های ثروت ملی 5. کانال های تاثیر SWFها 6. نتیجه گیری

چکیده – این مطالعه بر یک پدیده مهم جهانی یعنی ظهور صندوق های ثروت ملی (SWFها) ها تمرکز دارد. با استفاده از داده‌های سال‌های 2002 تا 2007 که شامل دارایی‌های SWF در 8000 شرکت در 58 کشور است، متوجه می‌شویم که شرکت‌هایی که مالکیت بالاتری توسط SWF دارند، ارزش‌ شرکت بالاتر و عملکرد عملیاتی بهتری دارند. این نتایج براساس هیچ SWF خاصی حاصل نشده اند. شواهدی از تأثیر SWF بر شرکت‌ها نیز از آزمون های تغییرات عملکرد و ارزش عملیاتی، قبل و بعد از خریدهای بزرگ توسط SWF به دست آمده اند. علاوه بر این، شواهدی پیدا کردیم که نشان می‌دهند پس از سرمایه‌گذاری بزرگ توسط SWF، شرکت‌ها نظارت بهتری دارند، عملیات بین‌المللی خود را گسترش می‌دهند و می‌توانند سرمایه بیشتری را در نتیجه سرمایه‌گذاری SWF جذب کنند. در این مقاله، الگوی در حال تغییر بازارهای سرمایه جهانی را بررسی کرده و نقش صندوق های ثروت ملی (SWF) را در آن بررسی می کنیم. بررسی می کنیم که SWF چه تأثیری بر ارزش و عملکرد یک شرکت دارد. ما همچنین کانال های بالقوه ای را که از طریق آنها ممکن است بر شرکت ها تأثیر بگذارند، را تحلیل می کنیم. برای دستیابی به این هدف، ما گسترده ترین مجموعه مشاهدات سرمایه گذاری SWF را که تا به امروز گردآوری شده است ، که از ابتدای سال 2002 تا پایان سال 2007 ادامه دارد، را ایجاد می کنیم. در این چارچوب زمانی ، مجموعه داده ها شامل سرمایه گذاری های SWF در بیش از 8000 شرکت در 58 کشور می باشند. SWF ها موسسات منحصر به فردی هستند. SWF ها علاوه بر اینکه سرمایه گذاران بزرگی هستند با مقدار فزاینده ای از دارایی های تحت مدیریت، بسیار متفاوت از سرمایه گذاران بزرگ سنتی هستند که مطالعه جداگانه آنها را توجیه می کند. علاوه بر این، از قبل مشخص نیست که تأثیر آنها بر شرکت ها چیست، زیرا استدلال هایی برای تأثیرات مثبت و منفی وجود دارد. در اصل، SWF ها با هدف به حداکثر رساندن بازده ذخایر کشور مبدا خود، در سهام سرمایه گذاری می کنند. با خرید سهام بزرگ (و بلند مدت) در شرکت ها، آنها می توانند نقش مثبتی را ایفا کنند که سایر سهامداران باید از آن استقبال کنند. از سوی دیگر، این امکان برای SWF وجود دارد که سهامداران اقلیت را سلب مالکیت کرده و به دنبال منافعی غیر از به حداکثر رساندن عملکرد پرتفوی باشند.

This study focuses on a major global phenomenon: the rise of sovereign wealth funds (SWFs). Using data from 2002 through 2007 that includes SWF holdings in 8,000 firms in 58 countries, we find that firms with higher ownership by SWFs have higher firm valuations and better operating performance. The results are not driven by any particular SWF. Evidence of SWF impact on firms is also obtained from tests of changes in operating performance and value, before and after large purchases by SWFs. Additionally, we find evidence that after a large investment by SWFs, firms have better monitoring, expand their international operations, and are able to raise more capital as a consequence of the SWF investment. In this paper, we study the changing pattern of world capital markets and analyze the role sovereign wealth funds (SWFs) play in it. We examine what impact SWFs have on a firm’s value and performance. We also analyze potential channels through which they may affect firms. To achieve this, we construct the most extensive set of observations of SWF investments that has been compiled to date, which extends from the beginning of 2002 through the end of 2007. Across this time frame, the data set contains investments of SWFs in more than 8,000 firms in 58 countries. SWFs are unique institutions. Besides being large investors with an increasing amount of assets under management, SWFs are very different from traditional large investors, which justifies studying them separately.1 Furthermore, it is not clear a priori what their impact on companies is, as there are arguments for both positive and negative impacts. In principle, SWFs invest in equities with the purpose of maximizing the return on their origin country’s reserves. By taking sizeable (and long-term) stakes in corporations, they can play a positive role that other shareholders should welcome. On the other hand, it is possible for SWFs to expropriate minority shareholders and pursue interests other than maximizing portfolio performance.

ترجمه این مقاله در 44 صفحه آماده شده و در ادامه نیز صفحه 26 آن به عنوان نمونه قرار داده شده است که با خرید این محصول می توانید، فایل WORD و PDF آن را دریافت نمایید.