دانلود ترجمه مقاله سیاست پولی انگلستان در مدل DSGE با اصطکاک مالی

1. مقدمه 2. مبانی خرد مدل 3. برآورد و تست مدل 4. تحلیل مدل 5. رفاه و سیاست بهینه 6. نتیجه گیری

چکیده – این مقاله، یک مدل DSGE پولی دو حالتی را توسعه می دهد که در برگیرنده یک شتاب دهنده مالی اصلاح شده برای تحلیل سیاست پولی انگلستان می باشد. سیاست پولی غیرمتداول (QE) به صورت گسترش خرید اوراق قرضه بانک مرکزی با استفاده از M0 برای جبران مسائل مالی در ZLB، تفسیر می شود. در یک چارچوب تایید وضعیت پرهزینه تقویت شده بوسیله وثیقه، M0، شتاب دهنده مالی را به صورت ارزانترین وثیقه وارد می کند و هزینه اعتبار را کاهش می دهد. این مدل با استفاده از استنباط غیرمستقیم برآورد شد و مشاهده شد که داده های انگلستان را برای متغیرهای کلیدی در بازه زمانی 1993 تا 2016 برازش می کند. دریافتیم که درحالی که شوک های مالی مسائل مهمی هستند، اما این شوک های بهره وری است که بازگشت و بهبود را در دوره 2009 تا 2012 کند کرده است. رژیم های پولی جایگزین نیز در این مقاله ارزیابی و مقایسه می شوند.

This paper develops a dual-state monetary DSGE model that accommodates a refined financial accelerator to analyze UK monetary policy. Unconventional monetary policy (QE) is interpreted as expanding the central bank’s purchases of bonds using M0 to offset financial disruptions at the ZLB. Within a collateral-augmented costly state verification framework, M0 enters the financial accelerator as the cheapest collateral and reduces the cost of credit. The model is tested and estimated using indirect inference and found to fit the UK data for key variables over 1993–2016. We find that while financial shocks are significant, it is productivity shocks that had slowed down the recovery for 2009–2012. Alternative monetary regimes are evaluated and compared.