دانلود ترجمه مقاله دارایی های نقدی شرکت در بازارهای نوظهور

1. مقدّمه 2. مرور تحقیقات و{تدوین} فرضیات 3. داده ها و آمار توصیفی 4. تصریح{مدل} تجربی 5. نتایج و بحث و بررسی 6. نتیجه گیری

چکیده – این مقاله، به پیشبُرد مطالعات درباره مدیریت نقدینگی شرکت ها کمک می کند. عوامل تعیین کننده دارایی های نقدی شرکت ها در کشورهای نوظهور، با استفاده از مُدل های داده های پانلی، با دقت بررسی شده است. نتایج نشان می دهد که شرکت های دارای نقدینگی زیاد در کشورهای نوظهور، یک یا چند مورد از خصوصیات ذیل را بروز می دهند: اندازه آنها بزرگتر است، امّا، هزینه های سرمایه ای، تحقیق و توسعه، سرمایه درگردش خالص، اهرم{مالی}، و دارایی های نامشهود، کمتری دارند. علاوه بر این، یک رابطه معکوس بین فرصت های رشد و دارایی های نقدی وجود دارد، که به وجود یک مشکل خطر اخلاقی اشاره می کند. به اضافه، استفاده از تخمین گر روش گشتاورهای تعمیم یافته سیستمی برای داده های پانلی پویا نشان می دهدکه شتاب تعدیل به سطح هدف وجه نقد، سریع نیست. همچنین، این مدل، تاثیر متغیّر وابسته، یعنی، نقدسازی های گذشته، بر دارایی های نقدی شرکت ها را نشان می دهد. مقدمه: به تازگی، مسائل مربوط به دارایی های نقدی شرکت ها مورد توجه پژوهشگران و ذینفعان قرار گرفته است. بعد از بحران مالی سال 2008، بسیاری از شرکت ها، سطوح چشمگیری از وجه نقد را انباشته اند، که این موضوع، پرسش هایی را درباره مبنای منطقی چنین راهبردی مطرح نموده است. اگر احتکار وجه نقد در خارج از مرزها توسّط شرکت های چندملیتی را لحاظ کنیم، مقادیر واقعی وجه نقد، در عالم واقع، کمتر می باشد. چرا پول به جای اینکه بازتوزیع یا مجدّداً سرمایه گذاری شود، در ترازنامه های شرکت ها نگهداری می شود؟ می توانیم استدلال هایی درباره قدرت مالی این شرکت ها یا از دست رفتن فرصت های سرمایه گذاری را مطرح کنیم. در حقیقت چارچوب نظریه توازن، بیانگر این است که شرکت ها، بین هزینه های فرصت ناشی از نگهداشت وجه نقد بیش از حد و هزینه های درماندگی مالی ناشی از کمبود دارایی های نقد، تعادل و توازن را برقرار می سازند. بر مبنای اقتصاد کینزی، سه انگیزه اصلی برای نگهداری وجه نقد وجود دارد:{انگیزه} معامله، سفته بازی، و احتیاط. انگیزه نخست مبتنی بر این فرض است که کارگزاران اقتصادی، باید وجوه کافی برای تامین هزینه های روزمره را در اختیار داشته باشند. هنگامی تمایل بیشتر برای هزینه کردن بر مبنای انگیزه معامله وجود دارد که کارگزاران درآمد قابل توجهی داشته باشند. انگیزه سفته بازی، به شرکت ها اجازه می دهد تا وجه نقد را برای شرط بندی روی فرصت های احتمالی، نگهداری کنند. در نهایت، هدف انگیزه احتیاطی این است که از شرکت ها درباره شرایط و موقعیت های پیش بینی نشده که نیازمند پرداخت های نقدی زیاد خواهد بود، حفاظت گردد.

This paper contributes to studies on corporate liquidity management. It explores the determinants of cash holdings of firms in emerging countries using panel data models. The results indicate that highly liquid firms in emerging countries show one or more of the following characteristics. They have larger size, lower capital expenditure, R&D, net working capital, leverage, and intangible assets. In addition, there is an inverse relationship between growth opportunities and cash holdings, suggesting the presence of a moral hazard problem. Moreover, using the system Generalized Method of Moments (GMM) estimator for dynamic panel data shows that the adjustment speed to the cash target level is not fast. The model also shows the impact of the dependent variable past realizations on corporate cash holdings. Introduction: Recently, corporate cash holding issues have attracted the attention of researchers and stakeholders. After the 2008 financial crisis, many firms have accumulated significant levels of cash, raising questions about the rationale behind this strategy. If we account for the overseas cash hoarding of multinational firms, the reported amounts of cash are lower than in reality. Why is money sitting on firms’ balance sheets instead of being redistributed or reinvested? One can argue about the financial power of these firms or the waste of investment opportunities. Indeed, the framework of the trade-off theory asserts that firms balance between the opportunity costs of holding too much cash and the financial distress costs caused by shortages in liquid assets. According to Keynesian economics, there are three main motives for holding cash: transaction, speculation, and precaution. The first motive assumes that economic agents must have sufficient funds to meet daily expenses. The propensity to spend on the transaction motive is higher when agents have substantial income. The speculative motive allows firms to maintain cash to bet on possible opportunities. Finally, the precautionary motive aims to protect firms against unexpected situations that would require significant disbursements.

ترجمه این مقاله در 22 صفحه آماده شده و در ادامه نیز صفحه 11 آن به عنوان نمونه قرار داده شده است که با خرید این محصول می توانید، فایل WORD و PDF آن را دریافت نمایید.