دانلود ترجمه مقاله محافظه کاری حسابداری و بازدهی سرمایه گذاری شرکت

1. مقدمه 2. محافظه کاری، سرمایه گذاری و تامین مالی: فرضیه پردازی 3. طراحی پژوهش 4. نتایج اصلی تجربی 5. تحلیل پیامدهای سودآوری 6. آزمون های توانمندی و استحکام 7. نتیجه گیری ها ضمیمه 1: تعریف متغیرها ضمیمه 2: ارزیابی جزئیات وکالتنامه های محافظه کارانه

چکیده – ما با استدلال بحث می کنیم که محافظه کاری، بازدهی سرمایه گذاری را بهتر می کند. به طور خاص پیش بینی می کنیم که تضادهای بدهی-دارایی را حل می کند، دسترسی شرکت به تامین مالی بدهی را تسهیل می کند و کمبود سرمایه را محدود می کند. این امر تامین مالی سرمایه گذاری های محتاطانه ای را مجاز می کند که در غیر این صورت (عدم محافظه کاری) قابل دنبال کردن نبود. نتایج ما این پیش بینی ها را تایید می کند. درمی یابیم که شرکت های محافظه کارتر بیشتر سرمایه گذاری می کنند و و بدهی های بیشتری در زمینه های مستعد کمبود سرمایه صادر می کنند و این تاثیرات در شرکت های دارای عدم تقارن اطلاعاتی بزرگتر، مشهودتر است. همچنین دریافتیم که محافظه کاری با سرمایه گذاری بیش از حد کمتری همراه است، حتی برای سرمایه گذاری های مبهم مانند پژوهش و توسعه.

We argue that conservatism improves investment efficiency. In particular, we predict that it resolves debt-equity conflicts, facilitating a firm׳s access to debt financing and limiting underinvestment. This permits the financing of prudent investments that otherwise might not be pursued. Our empirical results confirm these predictions. We find that more conservative firms invest more and issue more debt in settings prone to underinvestment and that these effects are more pronounced in firms characterized by greater information asymmetries. We also find that conservatism is associated with reduced overinvestment, even for opaque investments such as research and development.